事件形貌

公司今日公布2021年年報:2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.93億元,同比增進28.05%;利潤總額3.95億元,同比增進14.21%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.98億元,同比增進7.66%,基本每股收益為0.78元。

事件談論

地產(chǎn)園林營業(yè)穩(wěn)步生長,動員整年業(yè)績增進。2021年一、二線城市房地產(chǎn)率先蘇醒,公司的地區(qū)結(jié)構(gòu)效果展現(xiàn),保障了公司地產(chǎn)園林營業(yè)的穩(wěn)步增進。公司整年實現(xiàn)營業(yè)收入31.93億元,同比增進28.05%,重要由地產(chǎn)園林孝順。

市政園林營業(yè)希望較慢,導致整年收入略低于年頭制訂的36億目的。這和公司在市政園林領域的經(jīng)驗以及地方政府換屆、資金重要等情況有關。

公司累計簽署的7個大型市政園林項目中,17億元聊城徒駭河項目僅有1.5億元的樹模段條約落地并確認收入1764萬元;6.5億元的淮坊白浪河項目于去年11月30日落地,并在昔時實現(xiàn)收入9510.78萬元;其它項目都無大的希望。

公司2021年毛利率下降1.48個百分點至26.52%,主因是設計營業(yè)毛利率從2021年的64%降至49%。公司管理用度率和銷售用度率都略有下降,但市場開拓和收購貝爾高林對資金需求大,年頭刊行7億元債券導致財政用度大幅增進,財政用度率上升2.3個百分點。財政用度上升和毛利率下滑拖累公司業(yè)績,使凈利增速大幅低于收入增速。

運營效率下降,回款沒有好轉(zhuǎn)。存貨和應收賬款占營收的比重雙雙攀升,周轉(zhuǎn)率都略有下降。公司回款沒有好轉(zhuǎn),收現(xiàn)比依然較低,為62.66%,整年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-4.91億元?，F(xiàn)在公司在手錢幣資金為5.15億元,隨著地產(chǎn)園林營業(yè)的拓展,以及市政園林項目的推進,資金問題會成為一個制約因素。

維持鄭重推薦評級。一季度房地產(chǎn)延續(xù)去年的蘇醒趨勢,銷售大幅增進,將助力公司地產(chǎn)園林訂單增進和回款改善;但隨著各地新國五條實施細則落地,下半年地產(chǎn)園林營業(yè)可能受到負面影響。為完玉成年目的,公司需加大市政園林營業(yè)的拓展力度。預計2013~2021年EPS為1.01元、1.29元,對應當前股價的PE為24倍、19倍。